长电科技股吧美国3大股指回涨超30%,随后却突然暴跌!离奇走势

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长电科技股吧美国3大股指回涨超30%,随后却突然暴跌!离奇走势

美国3大股指回涨超30%,随后却突然暴跌!离奇走势的原因是什么?

在金融市场有句老话,股市是经济的”晴雨表”,认为如果股市表现好、经济情况就好,但近期美股的优异表现与美国经济的低迷形成了巨大反差。

自疫情蔓延以来,美国各地都积极推行居家隔离政策,并实施地理上的封锁,这导致美国经济遭遇严重停摆。近期,美国公布的多项经济数据,也反映出疫情给经济带来了前所未有的冲击:4月美国零售销售额环比大跌16.4%,创历史之最;过去10周,美国新增失业人数累计超过4000万人,相当于美国劳动力的1/4……

早在5月中旬时,美联储主席鲍威尔曾表示,美国第二季度GDP很可能萎缩20%至30%,经济复苏的时间可能需要一年多,预期会到明年底。这还只是保守的预测,更多金融研究机构预测,2020年第二季度的GDP将萎缩40%左右,经济复苏的时间可能更长。

不过,在悲观的经济前景下,近期美国股市却实现了一段时间的强劲反弹,纳斯达克指数甚至创下历史新高——10000点。如果从3月下旬那轮股市的最低点算起,美国三大股指纳斯达克指数、标普500指数和道琼斯指数累计涨幅分别达到37%、34%、35%左右。

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不得不说,股市风云变幻。当美股的投资热情持续升温时,日前美股突然遭遇大幅杀跌。当地时间6月11日收盘,美国三大股指创下三月中旬以来的最大跌幅,跌幅均超5%,这导致美股当周录得3月以来最大周跌幅。

美股离奇的走势,不禁让人困惑:为何在经济基本面糟糕的条件下,美股会迎来疯狂上涨?然后再度大跌呢?产生这种现象的原因是什么?

1、美股获强劲反弹的背后,或有三大动力

事实上,股市是经济的晴雨表,这话并不绝对。股市的短期波动不一定与经济基本面有关系,因为影响股市短期波动的因素有很多,包括政策、投资者组成、市场资金面和投资者的情绪等等。

任何因素在短期内出现重大变化,都可能影响股市走势。比如,在经济面临下行压力时,如果政府采取有力的经济刺激手段,那么投资者们可能对未来经济会恢复信心,从而积极入市。

不过从长期来看,股市的发展建立在实体经济的基础上。如果实体经济一直低迷,那么股市最终还是会回到惨淡的盘面上。

这段时间,美股从持续走强再到突然大跌,这说明短期影响美股走势的因素发生了重大变化。按顺序来,先从美股为何连续上涨开始说起。在经济衰退的压力下,刺激本轮美股上涨的主要因素有以下3个方面。

(1)美联储释放天量流动性

今年2月以来,由于疫情蔓延导致经济停摆,市场的避险情绪陡然大增,股票在短期内遭到大量抛售,市场一度出现流动性危机。为了稳定金融市场和拯救经济,美联储采取了激进的货币宽松政策,先将联邦基金基准利率猛降至零水平,然后再推出无限量的量化宽松政策(俗称”印钞”)。截至当前,美联储共释放了近3万亿美元的流动性,堪称”直升机撒钱”。

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在经济活动受到严格限制下,美联储释放的流动性不可能大规模流入实体经济,主要去向是美国金融市场,这推动美股大幅反弹。值得一提的是,在本轮美股上涨过程中,有些破产公司的股票也都遭到抢购,比如美国汽车租赁公司赫兹、家具零售商1号码头和彭尼百货等知名美企,有的仅在一天的交易中股价上涨70%以上。

市场资金充沛且廉价,也使得大量的投机者提高投资杠杆倍数,涌入买涨套利。根据知名投行高盛发布的最新报告显示,过去两周以来,对冲基金的净杠杆率触及过去两年以来最高值75%,它们的美股认购量升至过去10年以来最高点,同时看跌/看涨比创下历史低点。

(2)市场押注经济将恢复

前面提到,虽然美联储对短期经济的预期表现不看好,但与此同时,美国一直在出台各项挽救经济的政策。除了释放大规模流动性,美国还通过2万亿的经济刺激法案、降低银行吸收亏损的资本和准备金的要求、通过调整金融手段,直接贷款给小企业、家庭和消费者…….这大大缓解了投资者对经济持续恶化的担心。

另外,在疫情冲击下,美国经历了1929年大萧条以来最糟糕的经济时刻,但随着美国经济从疫情的解封中走出来,比如每日新增确诊病例呈下降趋势、各州陆续”解封”和重启经济活动等,很多投资者一度认为美国经济最差的时刻已经过去,并对经济触底反弹产生乐观预期。

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而且,这种预期似乎得到映证。美国最新公布的5月失业率超预期表现、制造业指数微幅上升,加之美国政府释放对经济复苏的信心,都促使投资者们坚定自己的判断。对于投资者而言,更重要的是,他们都不想错过股市底部投资的宝贵机会。

不只是美国投资者,看好美股后期表现的还有国外机构。作为全球最大的金融机构之一,近期英国巴克莱银行都在建议新兴市场国家的高净值投资者进入美股市场。

(3)科技股上涨带动投资热情回升

在疫情给经济带来冲击的过程中,并不是所有行业都受到冲击,比如与生活必需品相关的消费行业、在美股占据重要位置的科技行业,尤其科技巨头还是疫情的受益方。由于民众在疫情期间大量时间使用线上服务,多数投资者对未来科技行业的业绩仍然充满信心。

而科技行业的股票也获得了远超美股大盘的涨幅,以知名的巨头为例。如果从这波美股低点算起,Facebook、亚马逊的股票涨幅最高达到55%左右,苹果、微软、奈飞的涨幅最高近40%,谷歌涨幅最高超过30%。

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这对美股的投资情绪修复起到重要作用。据统计,在道琼斯指数、标普500指数、纳斯达克指数中,科技行业的市值占比分别为47.4%、34.9%、56.4%。

更具体来看,苹果、微软、亚马逊、谷歌、Facebook是标普500中的5只市值最大的股票,占到指数的20%;纳指也是类似。这意味着以巨头为代表的科技行业上涨,将加速带动整个美股大盘的上涨,从而有利于市场恢复对股市的投资信心。

总的来说,美股出现大幅反弹的主要原因是美联储实施大规模的货币宽松政策,政策的力度远超2008年金融危机时期,导致市场流动性非常充裕,这推动了美股大涨。再加上市场对经济恢复的预期开始转好,进一步支撑美股上涨的势头。而在美股上涨的过程中,大型科技股扮演”领跑者”的角色,则对股市投资情绪修复起到明显的助推作用。

然而,这些因素并没有支撑美股保持上涨。当地时间周四,美股迎来了自3月中旬以来的首次暴跌,并对本周的股市带来了严重拖累。截至本周收盘,道指累计下跌5.56%,标普500指数下跌4.81%,纳指下跌2.3%,均为3月20日之后的最大周跌幅。

那么,为何美股的画风突然大变呢?前面提到过,虽然短期可能会有很多因素推动股市上涨,但股市最终的运行逻辑还是会回归到对经济前景的预期好坏。这次美股暴跌,就反映了市场再度对经济预期变悲观。

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2、难以招架疫情的二度爆发,美股将迎新一轮暴跌?

客观来说,本轮美股上涨有些过度,甚至偏离经济预期。美国经济遭受疫情的严重冲击,即便经济趋向恢复,也很难预见会恢复到疫情前的水平,而美股整体估值水平比疫情之前还要高,本身隐藏下跌风险。国际对冲基金大佬大卫·泰珀就表示,当前美股被严重高估,仅次于1999年互联网泡沫时期。

再者,尽管美联储向市场释放天量流动性,美国也逐步放开居家隔离、社会封锁等措施,但美国疫情还未得到有效控制,美国经济难言会恢复。从居高不下的每日新增确诊病例来看,美国疫情二次爆发的可能性越来越大,尤其是近期爆发全美的抗议活动更提高了这一可能。

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据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的数据显示,截至6月14日6时30分左右,美国累计确诊2068591例。与前一日数据相比,美国新增确诊病例超过2.4万例。

据美媒报道,近日,美国疫情出现反弹,亚利桑那、得克萨斯等20多个州的单日新增病例显著增长,部分州甚至创下新高。在此背景下,美国已有多州决定暂停经济重启计划。这对美国恢复经济无疑蒙上一层阴影,美国股市自然面临巨大的下跌压力。

对美股来说,最大的风险在于,庞大的美国企业债务随时可能引发美国出现新一轮金融危机,导致经济短期不可能恢复。据金融机构统计,从2011年开始,美国非金融企业债务增长超过60%,近期该债务占GDP的比重(77%)更是创下历史新高。在疫情期间,美国许多行业的营收大幅下滑,很多企业的现金流被拖垮。在高昂的债务面前,美国企业的违约周期也已经开启。

从年初至今,在美国公司中,负债超过5000万美元的有98起申请破产保护,达到2009年最高水平。据美国破产法庭的数据显示,5月,美国共计722家企业申请破产保护,创出了2011年5月以来的最高数字,同比猛增48%。随着美国疫情持续下去,预计未来将有更多企业加入到申请破产保护的行列。

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对于美国企业大规模违约,即便是美联储,也难以改变这一趋势。尽管在大规模货币宽松下,美企的融资成本下降和融资条件有所放宽,但由于自身债务率过高,许多企业实际融资难度依然很大。而且,在经济衰退期,未来企业收入大概率难以回到疫情前的水平,美国金融机构的借贷积极性也会大幅下降。

在抗击疫情期间,美国利用宽松的货币政策延后了企业风险的大规模出现,但如果美国疫情果真二度爆发,那么大量美企的经营活动恐将难以恢复,债务违约带来的金融危机也将爆发,届时美国实体经济将出现萧条。可以说,企业债务危机可能是压垮美国经济的最后一根稻草,这让不得不让投资者担心。

总的来说,美股前期的大涨,主要是由宽松的资金面推动,但无论如何,美股的运行逻辑都要回归到对经济基本面的真实反映,毕竟企业的最新业绩会说明一切。而当下,美国经济很大可能会因为疫情二次爆发而继续下挫,这意味着华尔街的狂欢注定难以持续下去。

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